Kelajuan Pengecutan September Berganda, Pasaran Bergegar: Kadar Gadai Janji Naik!
09/12/2022
Kenaikan kadar melanda teruk, Pengecutan teragak-agak
Tiga bulan lalu, Rizab Persekutuan mengumumkan bahawa mengecilkan kunci kira-kira juga dalam agenda selepas memulakan kitaran kenaikan kadar.
Menurut rancangan Fed yang diterbitkan, saiz pusingan pengecutan ini akan menjadi yang terbesar: $47.5 bilion sebulan selama tiga bulan bermula pada bulan Jun, termasuk $30 bilion dalam bon Perbendaharaan dan $17.5 bilion dalam MBS (sekuriti bersandarkan gadai janji).
Pasaran lebih takut terhadap perkara yang tidak diketahui pada masa pengecutan berbanding kenaikan kadar, lagipun, kesan ke atas pasaran mengambil pendekatan radikal terhadap penguncupan kunci kira-kira tidak boleh dipandang remeh.
Tetapi kini tiga bulan telah berlalu, dan berbanding dengan kenaikan kadar agresif Fed sepanjang tahun, dorongan serentak untuk pengecutan nampaknya mempunyai sedikit kehadiran, dan sebelum ini terdapat banyak pandangan yang mengatakan bahawa Fed tidak benar-benar mula mengecilkan kunci kira-kira , tetapi sebaliknya telah mengembangkan kunci kira-kira secara rahsia untuk menstabilkan pasaran ekuiti dan perumahan.
Namun adakah tapering benar-benar hanya gimik yang direka oleh Fed?Sememangnya, Fed sedang meneruskan dengan meruncing, hanya dengan intensiti yang jauh lebih agresif daripada yang difikirkan oleh semua orang pada mulanya.
Seperti yang dijangkakan oleh Fed, cabutan turun dari Jun hingga Ogos dijangka $142.5 bilion, tetapi setakat ini hanya kira-kira $63.6 bilion aset telah dikeluarkan.
Sumber imej:https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm
Kurang daripada separuh daripada rancangan asal untuk pengecutan - berbanding dengan penceroboh yang besar pada kenaikan kadar faedah, Fed nampaknya tidak berkira-kira dari segi pengecutan.
Mengelakkan kemelesetan, kadar pengecutan yang perlahan pada peringkat awal
Kehadiran rendah pusingan pertama pengecutan dari Jun hingga Ogos sebahagian besarnya disebabkan oleh fakta bahawa pengurangan sebenar dalam saiz aset Fed jauh lebih rendah daripada yang dijangkakan, dan pasaran jelas lebih terjejas oleh dasar kenaikan kadar agresif Fed.
Malah, dalam tiga bulan pertama, pengurangan hutang Fed dalam Perbendaharaan pada asasnya adalah selaras dengan rancangan asal, tetapi pegangan MBS tidak jatuh tetapi meningkat, yang membawa kepada banyak persoalan terhadap Fed: ke mana perginya pengecutan tersebut?
Malah, pasaran MBS telah pun menyaksikan penjualan yang meluas sebelum Fed membuat keputusan mengenai pengurangan.
Setakat tahun ini, kadar gadai janji 30 tahun telah meningkat hampir dua kali ganda daripada 3% asal, yang telah menyebabkan peningkatan mendadak dalam tekanan ke atas pembeli rumah, dengan ada yang melihat perbelanjaan gadai janji bulanan mereka meningkat lebih daripada 30%.Pasaran hartanah semakin sejuk, dan penurunan dalam jualan rumah semakin melebar dari bulan ke bulan.
Kredit imej.https://www.freddiemac.com/pmms
Fed memegang sehingga 32% daripada $8.4 trilion pasaran MBS, dan sebagai pelabur tunggal terbesar dalam pasaran MBS, membuka pintu banjir kepada jualan hutang dalam persekitaran pasaran sedemikian boleh meningkatkan lagi kadar gadai janji dan dengan itu menyebabkan pasaran hartanah menjadi sejuk terlalu cepat, yang merupakan risiko.
Akibatnya, Fed telah memperlahankan dengan ketara kadar penurunan dalam tempoh tiga bulan yang lalu, kemungkinan besar dengan tumpuan terhadap risiko kemelesetan.
Pasaran hampir tidak boleh mengabaikan pecutan pengecutan
Mulai 1 September, had hutang AS dan pengecutan MBS akan digandakan dan dinaikkan kepada $95 bilion sebulan.
Banyak laporan meramalkan bahawa pasaran akan mula merasakan "sejuk" tirus mulai bulan ini, gambarannya begitu déjà vu, tetapi pasaran sukar untuk terus "mengabaikan" penggandaan saiz tirus selepas September.
Menurut penyelidikan Fed, pengecutan akan melonjakkan hasil bon AS 10 tahun sebanyak kira-kira 60 mata asas sepanjang tahun, bersamaan dengan jumlah dua hingga tiga kenaikan kadar 25 mata asas.
Dengan Powell mengulangi pendirian "kenaikan kadar hawkish" beliau, walaupun terdapat hanya tiga kenaikan kadar yang tinggal pada bulan September, November dan Disember, tetapi dalam kesan pertindihan pengecutan kelajuan berganda dan kenaikan kadar, kami menjangkakan bon AS 10 tahun hasil berkemungkinan menembusi paras tertinggi baharu sebanyak 3.5% lewat tahun ini, kadar gadai janji dikhuatiri digunakan dalam pusingan baharu cabaran yang lebih besar.
Kenyataan: Artikel ini telah disunting oleh AAA LENDINGS;sebahagian daripada rakaman diambil dari Internet, kedudukan tapak tidak diwakili dan tidak boleh dicetak semula tanpa kebenaran.Terdapat risiko dalam pasaran dan pelaburan harus berhati-hati.Artikel ini tidak membentuk nasihat pelaburan peribadi, dan juga tidak mengambil kira objektif pelaburan tertentu, keadaan kewangan atau keperluan pengguna individu.Pengguna harus mempertimbangkan sama ada sebarang pendapat, pendapat atau kesimpulan yang terkandung di sini adalah bersesuaian dengan situasi tertentu mereka.Melabur sewajarnya atas risiko anda sendiri.
Masa siaran: Sep-13-2022