Jangan tertipu dengan KDNK!Jika kemelesetan tidak dapat dielakkan pada 2023, adakah Fed akan mengurangkan kadar?Ke mana kadar faedah akan pergi?
11/07/2022
Pada 27 Oktober, data KDNK bagi suku ketiga dikeluarkan.
KDNK suku ketiga meningkat kukuh 2.6% tahun ke tahun, yang bukan sahaja melebihi jangkaan pasaran sebanyak 2.4%, tetapi juga menamatkan "kemelesetan teknikal" sebelumnya - dua suku berturut-turut pertumbuhan KDNK negatif pada separuh pertama tahun itu.
KDNK bertukar daripada wilayah negatif kepada positif, bermakna kenaikan kadar faedah yang mendadak Fed bukanlah ancaman kepada pembangunan ekonomi.
Seseorang boleh mengandaikan bahawa data ekonomi yang positif selalunya menjadi tanda bahawa Fed akan terus menaikkan kadar faedah secara agresif, tetapi pasaran tidak bertindak balas secara konsisten.
Data ini tidak menolak jangkaan untuk kenaikan 75 mata asas pada bulan November, tetapi ia telah meningkatkan jangkaan untuk kenaikan 50 mata asas (kelembapan pertama dalam kenaikan kadar) pada mesyuarat Disember.
Alasannya ialah data KDNK yang kelihatan baik ini sebenarnya penuh dengan "kepura-puraan" dari segi struktur tertentu.
Sejauh manakah KDNK pada suku ketiga "kepura-puraan"?
Seperti yang dapat kita lihat, perbelanjaan penggunaan peribadi adalah komponen terbesar ekonomi AS, dengan purata kira-kira 60% daripada KDNK, dan merupakan "tulang belakang" pertumbuhan ekonomi AS.
Walau bagaimanapun, penurunan selanjutnya dalam bahagian KDNK yang diambil kira oleh perbelanjaan penggunaan peribadi pada suku ketiga mewakili penguncupan berterusan dalam tonggak pertumbuhan ekonomi dan dilihat oleh banyak pihak sebagai petanda kemelesetan.
Di samping itu, kadar pertumbuhan sub-item lain juga telah menurun.Jadi, siapa sebenarnya yang menyokong pertumbuhan ekonomi pada suku ketiga?
Eksport seterusnya menyumbang 2.77% kepada pertumbuhan KDNK pada suku ketiga, jadi boleh dikatakan pertumbuhan KDNK pada suku ketiga hampir disokong oleh eksport "sahaja".
Sebabnya ialah AS mengeksport jumlah rekod minyak, gas dan senjata ke Eropah disebabkan konflik Rusia-Ukraine yang berterusan.
Akibatnya, ahli ekonomi secara amnya menganggap bahawa fenomena ini bersifat sementara dan tidak akan berterusan pada suku tahun akan datang.
Angka KDNK yang mengejutkan ini mungkin hanya "kilas balik" sebelum kemelesetan.
Bilakah Fed akan beralih arah?
Menurut data model terbaru dari Bloomberg, kebarangkalian kemelesetan dalam tempoh 12 bulan akan datang adalah 100% yang mengejutkan.
Sumber Imej: Bloomberg
Ditambah dengan fakta bahawa arah aliran songsang dalam hasil bon AS 3 bulan dan 10 tahun, yang dianggap sebagai penunjuk kemelesetan, semakin melebar, dan kebimbangan kemelesetan sekali lagi menguasai pasaran.
Dengan latar belakang ini, kenaikan kadar faedah terpaksa menjadi dilema – adakah Fed akan mengurangkan kadar sekiranya berlaku kemelesetan?
Malah, dalam empat kemelesetan dalam tempoh 30 tahun yang lalu, Fed telah melaraskan kadar faedah dalam corak tertentu.
Kerana kemelesetan sering disertai dengan peningkatan pengangguran dan permintaan pengguna yang menurun, Fed biasanya mula memotong kadar tiga hingga enam bulan selepas kadar faedah memuncak dalam usaha untuk merangsang ekonomi.
Walaupun Fed mungkin keberatan untuk mengubah arus terlalu cepat dan mengurangkan kadar, jika kemelesetan berterusan pada tahun hadapan, Fed mungkin akan memutuskan dalam tempoh enam bulan kadar mencapai nilai akhir mereka untuk berhenti menaikkan atau menurunkan kadar bagi menstabilkan ekonomi.
Bilakah kadar faedah akan jatuh?
Sepanjang tiga puluh tahun yang lalu, kadar gadai janji telah jatuh apabila ekonomi telah memasuki kemelesetan.
Walau bagaimanapun, apabila Fed menurunkan kadar faedah, kadar gadai janji biasanya tidak jatuh semula dengan cepat.
Dalam empat kemelesetan yang lalu, kadar gadai janji 30 tahun jatuh secara purata kira-kira 1% dalam tempoh satu setengah tahun dari permulaan kemelesetan.
Keterjangkauan untuk pembeli rumah kini berada pada paras terendah sepanjang masa, tetapi bagi ramai lagi bakal pembeli, kemelesetan yang teruk mungkin akan membawa risiko kehilangan pekerjaan atau gaji yang lebih rendah, seterusnya meningkatkan kemampuan.
Kenaikan kadar 75 mata asas pada bulan November tidak menimbulkan kontroversi, dan persoalan terbesar ialah sama ada Fed akan memberi isyarat "tirus" pada bulan Disember.
Jika Fed membayangkan kelembapan dalam kenaikan kadar pada akhir tahun ini, kadar gadai janji juga akan berehat pada masa itu.
Kenyataan: Artikel ini telah disunting oleh AAA LENDINGS;sebahagian daripada rakaman diambil dari Internet, kedudukan tapak tidak diwakili dan tidak boleh dicetak semula tanpa kebenaran.Terdapat risiko dalam pasaran dan pelaburan harus berhati-hati.Artikel ini tidak membentuk nasihat pelaburan peribadi, dan juga tidak mengambil kira objektif pelaburan tertentu, keadaan kewangan atau keperluan pengguna individu.Pengguna harus mempertimbangkan sama ada sebarang pendapat, pendapat atau kesimpulan yang terkandung di sini adalah bersesuaian dengan situasi tertentu mereka.Melabur sewajarnya atas risiko anda sendiri.
Masa siaran: Nov-08-2022