Kebenaran mengenai pasaran buruh, yang masih hangat selepas lima kenaikan kadar faedah
14/10/2022
Data senarai gaji bukan ladang melebihi jangkaan sekali lagi
Pada hari Jumaat, laporan gaji bukan ladang untuk bulan September dikeluarkan, dan ia merupakan laporan pekerjaan yang "kuat" mengikut sebarang ukuran.
Jumlah gaji bukan ladang meningkat sebanyak 263,000 pada bulan September, melebihi jangkaan pasaran sebanyak 255,000 dan kadar pengangguran secara tidak dijangka jatuh kepada 3.5%, paras terendah dalam 50 tahun, dan di bawah jangkaan pasaran sebanyak 3.7%.
Berikutan pengeluaran laporan ini, saham AS jatuh dengan mendadak dan hasil pada bon AS 10 tahun bahkan mencapai paras tertinggi baharu, meningkat kepada lebih 3.9% pada satu ketika.
Data ekonomi yang baik sekali lagi bertukar menjadi berita buruk untuk pasaran - Fed berhasrat untuk mengurangkan permintaan untuk buruh, yang akan menyejukkan pertumbuhan gaji dan akhirnya menurunkan inflasi.
Walau bagaimanapun, laporan ini menunjukkan bahawa kenaikan kadar Fed nampaknya "tidak berkesan" dan tidak menyejukkan pasaran buruh, yang juga mengukuhkan jangkaan Fed untuk kenaikan kadar 75 mata asas lagi pada bulan November.
Hanya dalam beberapa bulan, dari Mac hingga September, Fed menaikkan kadar faedah sebanyak 300bp, tetapi pasaran buruh perlahan menjadi sejuk.
Mengapakah pasaran buruh masih kukuh selepas kenaikan kadar lima kali berturut-turut?Sebab utama adalah ketinggalan dalam data.
Kebenaran tentang nombor "kuat".
Terdapat dua sebab untuk data pekerjaan yang kukuh.
Satu ialah orang yang tidak mahu bekerja tidak termasuk dalam pengiraan kadar pengangguran: Menurut Jabatan Tenaga Kerja, hampir 2 juta orang tidak dapat bekerja pada bulan September kerana wabak - populasi ini tidak termasuk dalam statistik pekerjaan .
Kedua, pengiraan dua kali: biasanya terdapat dua cara statistik untuk bilangan orang dalam tenaga buruh, tinjauan isi rumah dan tinjauan pertubuhan.
Tinjauan isi rumah adalah berdasarkan bilangan orang, jika sebuah keluarga mempunyai dua orang yang bekerja, terdapat dua orang yang bekerja;tinjauan penubuhan pula adalah berdasarkan pekerjaan, jika seorang bekerja di dua perusahaan pada masa yang sama, terdapat dua orang yang bekerja.
Intinya ialah data gaji bukan ladang memetik data tinjauan pertubuhan, dan sepanjang enam bulan lalu, pertumbuhan pekerjaan dalam tinjauan pertubuhan telah jauh mengatasi tinjauan isi rumah.
Ini bermakna bahawa dalam tempoh enam bulan yang lalu, bilangan orang yang bekerja lebih daripada satu pekerjaan pada satu masa telah meningkat, dan sebahagian daripada mereka yang bekerja adalah "dikira dua kali".
Daripada perkara di atas, jelas bahawa pasaran buruh di sebalik data gaji bukan ladang mungkin tidak sepanas yang kelihatan.
Selain itu, pertumbuhan gaji bukan ladang pada bulan September merupakan peningkatan terkecil sejak April '21, dan perubahan kecil dalam data ini mungkin menjadi lebih penting apabila pertumbuhan pekerjaan terus perlahan.
Pasaran buruh telah menunjukkan tanda-tanda kelemahan, tetapi penunjuk utama tradisional tidak menggambarkan fenomena ini tepat pada masanya disebabkan oleh ketinggalan yang ketara dalam statistik pengumpulan data.
Kita juga boleh melihat data sejarah.Seperti yang anda boleh lihat daripada carta di bawah, data gaji bukan ladang mempunyai reaksi "tumpul" terhadap kenaikan kadar Fed.
Sumber data: Bloomberg
Dari segi sejarah, beberapa kenaikan kadar telah dapat meredakan aliran menaik dalam senarai gaji bukan ladang baharu, tetapi pembalikan arah aliran itu hampir selalu berperingkat daripada kitaran kenaikan kadar.
Ini menunjukkan bahawa data pekerjaan juga bertindak balas dengan ketinggalan kepada kenaikan kadar Fed.
Bagaimana data senarai gaji bukan ladang akan membimbing kenaikan kadar
Menaikkan kadar terlalu cepat boleh memberi kesan negatif ke atas ekonomi, dan Fed amat menyedari perkara itu, tetapi Powell menyebut kadar pengangguran yang sangat rendah pada setiap taklimat sebagai bukti paling penting bahawa ekonomi tidak berisiko mengalami kemelesetan.
Seperti yang kami nyatakan sebelum ini, kenaikan kadar Fed mempunyai kesan yang ketinggalan dan masih belum diserap sepenuhnya oleh ekonomi.
Walau bagaimanapun, kelembapan dalam pertumbuhan guna tenaga juga akan beransur-ansur, dengan pasaran buruh berikutan kelembapan beransur-ansur ekonomi, membawa kepada penyederhanaan seterusnya dalam inflasi.
Pada ketika ini, Fed juga berkemungkinan memperlahankan atau menggantung kadar kenaikan kadar faedah.
Walau bagaimanapun, Fed terus memberi perhatian paling dekat kepada laporan gaji bukan ladang dan kadar teras PCE, dan trend gaji bukan ladang September terus menyediakan asas untuk kenaikan kadar 75bp pada bulan November.
Kadar faedah pasti akan meningkat semula, dan pembeli rumah yang memerlukan pinjaman harus bermula awal untuk mengelakkan kehilangan masa yang sesuai untuk mendapatkan kadar yang lebih rendah.
Kenyataan: Artikel ini telah disunting oleh AAA LENDINGS;sebahagian daripada rakaman diambil dari Internet, kedudukan tapak tidak diwakili dan tidak boleh dicetak semula tanpa kebenaran.Terdapat risiko dalam pasaran dan pelaburan harus berhati-hati.Artikel ini tidak membentuk nasihat pelaburan peribadi, dan juga tidak mengambil kira objektif pelaburan tertentu, keadaan kewangan atau keperluan pengguna individu.Pengguna harus mempertimbangkan sama ada sebarang pendapat, pendapat atau kesimpulan yang terkandung di sini adalah bersesuaian dengan situasi tertentu mereka.Melabur sewajarnya atas risiko anda sendiri.
Masa siaran: 15-Okt-2022