kenapa Adakah Fed Rmakan Cut May Not Be Far Acara
07/06/2022
Prototaip Big Short: The Fed akan membalikkan deflasi !
Apabila pengguna berseronok dengan promosi bermusim yang "tidak pernah berlaku sebelum ini", mereka tidak tahu bahawa peruncit AS sedang menghadapi "krisis inventori" yang paling teruk sejak gelembung Internet pecah.
Pada hari Isnin, Michael Burry, protagonis filem "The Big Short", yang terkenal kerana meramalkan krisis ekonomi 2008, berkata bahawa "Kesan Bullwhip" dalam sektor runcit akan membawa kepada pembalikan kenaikan kadar faedah Fed.
Jadi, apakah Kesan Bullwhip?Ia merujuk kepada penguatan dan variasi permintaan dalam rantaian bekalan.
Dalam rantaian bekalan, perubahan kecil dalam permintaan akan diperbesarkan langkah demi langkah daripada peruncit kepada pengilang dan pembekal, dan perkongsian maklumat tidak dapat dicapai dengan berkesan di kalangan mereka.Herotan dan penguatan maklumat ini kelihatan seperti bullwhip secara grafik, jadi ia dinamakan "Bullwhip Effect".
Setahun yang lalu, rantaian bekalan global sedang bergolak.Pada masa itu, masalah jurang bekalan yang disebabkan oleh wabak adalah serius.Peruncit dan pemborong tergesa-gesa membeli barangan untuk menambah inventori mereka kerana bimbang mereka akan kehabisan stok, yang juga membawa kepada "bergema" dalam pengilang utama, sekali gus menaikkan harga dan mengembangkan pengeluaran secara serentak.
Walau bagaimanapun, apabila permintaan beransur pulih, inventori peruncit melonjak, malah mereka bergegas untuk mengosongkan lebihan inventori, yang membawa kepada kejatuhan harga yang pantas bagi banyak produk teras.
Apabila keadaan berkembang, kesannya secara beransur-ansur menembusi paras inflasi teras.
Menurut Michael Burry, lebihan bekalan sebelumnya dalam sektor runcit membawa kepada "Kesan Bullwhip".Walau bagaimanapun, dengan kelembapan dalam permintaan, "Kesan Bullwhip" berakhir dan akan mencetuskan deflasi akhir tahun ini.Ini mendorong Fed untuk membalikkan laluan pengetatan atau memulakan semula dasar pelonggaran kuantitatif.
I s t dia " Selepas rangsangan pertama yang ketat ” perangkap sukar untuk melarikan diri?
"Selepas rangsangan pertama yang ketat" adalah perangkap biasa dalam dasar yang membingungkan banyak bank pusat barat pada tahun 1970-an dan 1980-an.Ia masih menghantui beberapa negara membangun sehingga ke hari ini.
Secara ringkasnya, perangkap ini boleh digambarkan sebagai dasar mata wang Bank Negara yang berubah antara inflasi rendah dan pertumbuhan tinggi berulang kali, akhirnya gagal mengimbangi kedua-dua matlamat ini.
Adalah ketara bahawa dari segi sejarah, peristiwa bahawa Rizab Persekutuan mengurangkan kadar faedah sejurus selepas kenaikan kadar tidak berlaku, malah ia mungkin berlaku lebih kerap daripada yang anda fikirkan.
Carta di atas menunjukkan CPI median AS pada permulaan setiap 13 kitaran kenaikan kadar Fed sepanjang 70 tahun yang lalu, serta nilai CPI pada permulaan kitaran pemotongan kadar faedah selepas kitaran kenaikan kadar faedah.
Carta menunjukkan bahawa selalunya terdapat hanya jurang empat bulan antara kenaikan kadar Fed terakhir dan pemotongan kadar pertama.
Di samping itu, CPI median masih mencecah sehingga 4.4% pada masa pemotongan kadar faedah pertama, yang menunjukkan bahawa keputusan Fed mengenai kadar faedah kebanyakannya berdasarkan melihat ke hadapan dan bukannya apa yang berlaku sekarang.
Selain itu, terdapat banyak tempoh dalam sejarah apabila Fed memulakan semula pemotongan kadar faedah walaupun inflasi kekal tinggi.
Walaupun sejarah tidak hanya berulang, ia sentiasa mempunyai persamaan.Ramai penganalisis juga berkata bahawa kemungkinan besar Fed akan kembali ke dalam corak bersejarah "menaikkan kadar sebelum mengurangkannya".
Mungkin terdapat "berhenti" dalam kadar mendaki tahun ini
Pada hari Khamis, Jabatan Perdagangan mengumumkan bahawa pertumbuhan Indeks Harga PCE (Perbelanjaan Penggunaan Peribadi) teras telah berkurangan kepada 4.7% pada bulan Mei.
Gambar di atas adalah penunjuk inflasi pilihan Fed.Kelembapan dalam indeks harga PCE bermakna bahawa inflasi selain makanan dan tenaga tidak lagi "tinggi," dan terdapat bukti bahawa inflasi sedang memuncak.
Dengan hasil 10 tahun jatuh daripada 2.973% kepada 2.889%, nampaknya tidak mudah untuk kembali kepada 3% semula.
Kecuali kemunculan titik infleksi inflasi, sebab yang lebih penting untuk kejatuhan hasil Perbendaharaan ialah bukti yang semakin meningkat yang menunjukkan bahawa ekonomi berada dalam kemelesetan.
Pasaran telah pun berhadapan dengan kemungkinan pembalikan dasar Fed yang cepat.
Pakar strategi pelaburan dalam Mauldin Economics berpendapat bahawa Fed mungkin akan menghentikan mesyuaratnya pada akhir September;walau bagaimanapun, "berhenti" boleh bermakna kenaikan kadar suku mata berbanding kenaikan 50 atau 75 mata asas.
Katakan Fed telah menganggap bahawa inflasi teras telah berkurangan dan benar-benar sedar bahawa ekonomi sedang tergelincir ke dalam kemelesetan.Dalam kes itu, mereka boleh meneruskan dasar pelonggaran kuantitatif walaupun inflasi gagal mencapai sasaran idealnya iaitu hasil 2 peratus.
Dalam erti kata lain, mungkin kita dapat melihat Fed memperlahankan kadar pengetatan sebelum akhir tahun, manakala pembalikan dasar untuk memulakan pemotongan kadar tidak begitu jauh.
Kenyataan: Artikel ini telah disunting oleh AAA LENDINGS;sebahagian daripada rakaman diambil dari Internet, kedudukan tapak tidak diwakili dan tidak boleh dicetak semula tanpa kebenaran.Terdapat risiko dalam pasaran dan pelaburan harus berhati-hati.Artikel ini tidak membentuk nasihat pelaburan peribadi, dan juga tidak mengambil kira objektif pelaburan tertentu, keadaan kewangan atau keperluan pengguna individu.Pengguna harus mempertimbangkan sama ada sebarang pendapat, pendapat atau kesimpulan yang terkandung di sini adalah bersesuaian dengan situasi tertentu mereka.Melabur sewajarnya atas risiko anda sendiri.
Masa siaran: Jul-07-2022