CPI Menunjukkan Penyejukan Komprehensif

Pada hari Khamis, 11 Julai, Jabatan Buruh mengeluarkan data yang menunjukkan bahawa kadar pertumbuhan tahun ke tahun IHP bagi bulan Jun perlahan daripada 3.3% pada Mei kepada 3%, di bawah jangkaan 3.1%. Ini adalah kadar pertumbuhan terendah sejak Jun tahun lepas dan menandakan penurunan negatif bulan ke bulan pertama sejak Mei 2020, dengan penurunan sebanyak 0.1%.

IHP teras meningkat sebanyak 3.3% tahun ke tahun, di bawah jangkaan 3.4%. Pertumbuhan bulan ke bulan ialah 0.1%, peningkatan terkecil sejak Ogos 2021. Kelembapan data yang tidak dijangka ini sudah pasti telah menyuntik dos keyakinan yang kukuh ke dalam pasaran, yang menunjukkan penyejukan inflasi yang menyeluruh.

Secara khususnya, kedua-dua kadar inflasi barangan dan perkhidmatan menurun tahun ke tahun, dengan harga barangan menunjukkan paras terendah baharu sejak 2020, menurun sebanyak 1.8% tahun ke tahun.

Terutamanya, inflasi perumahan dalam IHP teras juga mempercepatkan kelembapannya.

Tahun ke tahun, kadar inflasi perumahan bagi bulan Jun turun kepada 5.16%, turun daripada 5.41% pada bulan Mei, menandakan tahap terendah sejak Mei 2022. Inflasi sewa meningkat sebanyak 5.07% tahun ke tahun, turun daripada 5.30% pada bulan Mei, terendah sejak April 2022.

Potongan Kadar Masuk?

Berikutan keluaran data, hasil Perbendaharaan menjunam. Hasil Perbendaharaan 10 tahun terkini mencecah paras terendah hampir tiga bulan.

Dolar dan emas juga menunjukkan reaksi yang sepadan. Walau bagaimanapun, disebabkan pelarasan pasaran, gergasi teknologi AS yang kukuh baru-baru ini seperti Nvidia, Apple dan Microsoft mengalami penurunan yang ketara. Sebaliknya, saham bermodal kecil yang lama bertakung menyaksikan lonjakan balasan, dengan indeks Russell 2000 melonjak 3.6% dalam satu hari. Sementara itu, indeks Nasdaq yang melonjak sebelum ini jatuh sebanyak 2%, dan indeks S&P 500 turun sebanyak 1.4%.

Data menunjukkan bahawa prestasi hari ini menandakan jurang prestasi sehari terbesar antara indeks Russell 2000 dan Nasdaq sejak 1986.

Sebaliknya, pasaran telah meningkatkan kebarangkalian kadar pemotongan Rizab Persekutuan bermula pada bulan September daripada sekitar 70% sebelum keluaran data kepada lebih 90%. Hanya 7.3% percaya tiada pemotongan kadar.

Selain itu, pasaran menjangkakan 2-3 pemotongan kadar untuk sepanjang tahun, dengan kebarangkalian 46.6% untuk tiga pemotongan kadar.

Ahli ekonomi dan pemerhati pasaran juga menyatakan keyakinan terhadap pemotongan kadar Fed, dengan JPMorgan memindahkan garis masa pemotongan kadar jangkaan mereka dari November ke September. Di tengah-tengah korus jangkaan penurunan kadar, nampaknya hanya menunggu masa.

Trump sebagai X-Factor?

Bagaimanapun, ketidaktentuan politik boleh merumitkan ketibaan pemotongan kadar.

Laporan menunjukkan bahawa jika Fed memilih untuk mengurangkan kadar pada bulan September, ia boleh dianggap sebagai bantuan kepada penyandang Presiden Biden. Jika Trump memenangi pilihan raya pada bulan November, ia boleh mencetuskan tindakan balas politik.

Walaupun Powell pada mulanya dilantik sebagai Pengerusi Fed oleh Trump dan sering digambarkan sebagai Republikan berdaftar, Trump masih melihat keputusan Powell sebagai bermotifkan politik. Republikan Kongres juga telah memberi amaran kepada Powell terhadap pemotongan kadar sebelum pilihan raya November. Pengerusi Jawatankuasa Perkhidmatan Kewangan House Henry menyatakan, "Semua orang mahukan pemotongan kadar... tetapi saya fikir pemotongan kadar September akan dilihat sebagai politik."

Tambahan pula, Republikan Kongres telah memberi amaran kepada Powell terhadap pemotongan kadar sebelum pilihan raya, supaya ia tidak dilihat sebagai tindakan politik. Pengerusi Fed Powell menegaskan bahawa keputusan akan berdasarkan data dan tinjauan ekonomi, bukan faktor politik.