Sumber imej: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

Memandangkan pasaran secara amnya mengandaikan sebelum mesyuarat bahawa Fed juga akan menaikkan kadar sebanyak 75 mata asas bulan ini, tumpuan utama pasaran adalah pada plot titik dan tinjauan ekonomi yang diterbitkan selepas mesyuarat itu.

Plot titik, gambaran visual bagi jangkaan kadar faedah semua pembuat dasar Fed untuk beberapa tahun akan datang, dibentangkan dalam carta;koordinat mendatar carta ini ialah tahun, koordinat menegak ialah kadar faedah, dan setiap titik dalam carta mewakili jangkaan pembuat dasar.

Sumber imej: Rizab Persekutuan

Seperti yang ditunjukkan dalam carta, sebahagian besar (17) daripada 19 pembuat dasar Fed percaya kadar faedah akan menjadi 4.00%-4.5% selepas dua kenaikan kadar tahun ini.

Jadi pada masa ini terdapat dua senario untuk dua baki kenaikan kadar sebelum akhir tahun.

Kenaikan kadar 100 mata asas menjelang akhir tahun, dua kenaikan sebanyak 50 mata asas setiap satu (8 penggubal dasar memihak).

Dua mesyuarat kekal untuk menaikkan kadar sebanyak 125 mata asas, 75 mata asas pada bulan November dan 50 mata asas pada bulan Disember (9 penggubal dasar memihak).

Melihat sekali lagi pada jangkaan kenaikan kadar pada 2023, sebahagian besar undi dibahagikan sama rata antara 4.25% dan 5%.

Ini bermakna jangkaan kadar faedah median untuk tahun hadapan ialah 4.5% hingga 4.75%.Jika kadar faedah dinaikkan kepada 4.25% pada baki dua mesyuarat tahun ini, ini bermakna hanya akan ada kenaikan kadar 25 mata asas tahun depan.

Jadi, mengikut jangkaan plot titik ini, tidak akan ada banyak ruang untuk Fed untuk menaikkan kadar tahun depan.

Dan bagi jangkaan kadar faedah untuk 2024, adalah jelas bahawa pendapat pembuat dasar adalah sangat jauh dan tidak mempunyai banyak kaitan untuk masa kini.

Walau bagaimanapun, apa yang pasti ialah kitaran pengetatan Fed akan berterusan – dengan kenaikan kadar yang lebih kukuh.

 

Semakin sukar anda sekarang, semakin pendek masalahnya

 

Wall Street percaya matlamat Fed adalah untuk mewujudkan kitaran pengetatan yang "lebih sukar, lebih pendek" yang akhirnya akan memperlahankan pertumbuhan ekonomi sebagai balasan untuk menurunkan inflasi.

Tinjauan Fed untuk masa depan ekonomi, yang diumumkan pada mesyuarat ini, menyokong tafsiran ini.

Dalam tinjauan ekonominya, Fed menyemak unjurannya untuk KDNK benar pada 2022 menurun secara mendadak kepada 0.2% daripada 1.7% pada Jun, dan juga menyemak semula ramalannya untuk kadar pengangguran tahunan.

Sumber imej: Rizab Persekutuan

Ini menunjukkan bahawa Rizab Persekutuan telah mula bimbang bahawa ekonomi mungkin memasuki kitaran kemelesetan, kerana ramalan ekonomi dan pekerjaan semakin pesimis.

Pada masa yang sama, Powell juga secara terus terang berkata pada sidang akhbar selepas mesyuarat, " Apabila kenaikan kadar agresif berterusan, peluang pendaratan lembut mungkin berkurangan.

Fed juga mengakui bahawa kenaikan kadar yang lebih agresif berkemungkinan besar akan membawa kepada kemelesetan dan kemelesetan dalam pasaran.

Dengan cara ini, bagaimanapun, Fed boleh menyelesaikan tugas "melawan inflasi" lebih awal daripada masa, dan kitaran kenaikan kadar akan berakhir.

Secara keseluruhannya, kitaran kenaikan kadar semasa mungkin merupakan tindakan yang "keras dan pantas".

 

Kenaikan Kadar Faedah boleh diselesaikan lebih awal daripada jadual

Sejak tahun ini, kenaikan kadar terkumpul oleh Fed telah mencapai 300bp, digabungkan dengan plot titik untuk melihat proses kenaikan kadar akan berterusan untuk beberapa waktu, pendirian dasar dalam jangka pendek dan tidak akan berubah.

Ini benar-benar melenyapkan pemikiran pasaran bahawa Fed akan segera bergerak untuk meredakan, dan setakat ini, hasil bon AS sepuluh tahun telah melonjak naik, dan hampir mencapai paras tertinggi 3.7%.

Tetapi sebaliknya, Rizab Persekutuan dalam ramalan ekonomi untuk kebimbangan kemelesetan, serta plot titik untuk kadar kenaikan kadar faedah tahun depan dijangka perlahan, yang bermaksud bahawa proses menaikkan kadar faedah, walaupun masih sedang berlangsung, tetapi fajar telah muncul.

Di samping itu, terdapat kesan ketinggalan dalam dasar kenaikan kadar Fed, yang masih belum dihadam sepenuhnya oleh ekonomi, dan sementara kenaikan kadar seterusnya akan menjadi lebih melulu, berita baiknya ialah ia mungkin diselesaikan lebih awal.

 

Bagi pasaran gadai janji, tidak ada keraguan bahawa kadar faedah akan kekal tinggi dalam jangka pendek, tetapi mungkin keadaan akan berubah tahun depan.