Selepas hampir setahun kenaikan kadar secara agresif, pasaran buruh akhirnya menunjukkan tanda-tanda penyejukan, dan bilangan pekerja baharu telah jatuh ke paras terendah dalam tempoh dua tahun.

Seperti yang kami nyatakan sebelum ini, tumpuan utama apabila Fed akan mengurangkan kadar seterusnya ialah pasaran buruh.

Data senarai gaji bukan ladang Disember menunjukkan bahawa kenaikan kadar Fed telah membuahkan hasil.

Lebih-lebih lagi, yang menggembirakan pasaran, inflasi upah menurun dengan ketara pada bulan Disember – purata gaji setiap jam meningkat hanya 0.3% tahun ke tahun, dan gaji setiap jam meningkat pada kadar tahun ke tahun yang paling perlahan sejak Ogos 2021.

Dalam sidang akhbar selepas kenaikan kadar Disember, Pengerusi Fed Powell menekankan bahawa gaji adalah isu kritikal dalam usaha menentang inflasi pada 2023.

Dan minit mesyuarat Disember yang dikeluarkan Rabu lalu, menunjukkan bahawa peserta FOMC percaya bahawa mengekalkan pertumbuhan gaji yang tinggi menyokong inflasi teras dalam sektor perkhidmatan (tidak termasuk perumahan), dan oleh itu adalah perlu untuk terus menggalakkan keseimbangan antara penawaran dan permintaan dalam pasaran buruh untuk mengurangkan tekanan ke atas bil gaji.

Penyejukan ketara dalam inflasi upah memberikan bukti baharu bahawa inflasi semakin perlahan dan membuka jalan bagi Rizab Persekutuan memperlahankan kadar kenaikan kadar faedah.

 

Kadar Pengangguran akan meningkat secara mendadak

Walaupun pasaran buruh telah merosot dengan ketara, keuntungan sebanyak 223,000 pekerjaan melebihi jangkaan pasaran untuk bulan kelapan berturut-turut.

Walau bagaimanapun, di sebalik laporan yang kelihatan "teguh" mengenai senarai gaji bukan ladang ini, diabaikan bahawa pertumbuhan pekerjaan sepenuhnya adalah hasil daripada ramai orang yang memegang pelbagai pekerjaan.

Pada bulan Disember, terdapat 132,299,000 pekerja sepenuh masa di Amerika Syarikat, tetapi pada masa yang sama, bilangan pekerja sambilan meningkat sebanyak 679,000, dan bilangan orang yang mempunyai pelbagai pekerjaan meningkat sebanyak 370,000.

Sepanjang sepuluh bulan yang lalu, jumlah pekerja sepenuh masa telah menurun sebanyak 288,000, manakala bilangan pekerja sambilan telah meningkat sebanyak 886,000.

Ini bermakna bahawa bilangan senarai gaji bukan ladang sepatutnya negatif pada bulan Disember, berdasarkan bilangan sebenar orang yang mendapat pekerjaan baharu!

Dan laporan gaji bukan ladang yang "dibesar-besarkan" nampaknya telah membutakan orang ramai, ekonomi mungkin menunjukkan tanda-tanda pertama kemelesetan.

Melihat kepada data sejarah menunjukkan bahawa pasaran buruh itu sendiri adalah penunjuk yang ketinggalan dan pergerakan menaik yang pesat dalam kadar pengangguran cenderung berlaku apabila kenaikan kadar faedah berhenti atau dasar monetari beralih kepada pemotongan kadar.

Ini bermakna kadar pengangguran berkemungkinan meningkat secara mendadak sepanjang tahun ini selepas Fed berhenti menaikkan kadar faedah.

Ahli ekonomi Bank of America meramalkan bahawa kadar pengangguran akan meningkat daripada 3.7% kepada 5.3% tahun ini, iaitu 19 juta orang tidak bekerja!

 

Kadar gadai janji dijangka jatuh

Akibat kelembapan dalam pasaran buruh dan inflasi gaji, pertaruhan pasaran pada kenaikan kadar Fed telah menurun, dengan pasaran kini menjangkakan kenaikan kadar 25 mata asas pada bulan Februari, iaitu 75.7%.

Hasil bon AS 10 tahun juga telah jatuh lebih daripada 30 mata asas dalam seminggu, dan kadar gadai janji dijangka terus jatuh.

Apabila aliran menurun dalam inflasi semakin kukuh, mata Fed akan tertumpu pada pasaran buruh pada peringkat seterusnya.

Ellen Zentner, ketua ekonomi di Morgan Stanley, juga menekankan bahawa pasaran buruh berkemungkinan menjadi penunjuk utama seterusnya, bukan CPI.

 

Apabila pasaran buruh menjadi sejuk, inflasi akan menurun dengan lebih cepat, dan pasaran gadai janji akan mula pulih.